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@Baltimore

投行最大的武器，也是最大的软肋就是他们的资金杠杆率太高，所以当市场被操控的时候，他们的利润率明显高于商业银行，但是所谓“出来混总是要还的”。

roling(handyman)
当市场失控的时候，他们的风险比率极度上升，反过来的杠杆可以直接将他们掐死。更要命的是，他们所有的运作资金几乎全部来源于短期融资或者市场拆借，而没有像普通商业银行那样的稳定而庞大的的储蓄资金作为后盾，所以信用评级直接影响到了他们的融资成本，可以说是他们的生命线。贝尔斯登，雷曼，甚至AIG，无不因为这个原因而走向结束或者被逼入死角。

成也萧何，败也萧何，从今以后，独立的投行将从华尔街上消失。从今以后，几乎所有的金融机构都将纳入FED，财政部，FDIC的严格监管之下，而不像以前那样，只受SEC的监管，对自有资金率，存款准备金等的严格要求将不再游离与普通商业银行的监管之外，这对他们将来的盈利水平将产生重大影响。

但是从长期来看，这对金融行业的健康发展是有利的。
(#647@52)
Last Updated: 2008-9-22
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Replies, comments and Discussions:

  • Another bomb dropped on Sunday night, as it was announced that Goldman Sachs and Morgan Stanley, Wall Street’s two remaining independent investment banks, would be converted into deposit taking banking institutions. -specialday(Joyce); 2008-9-22 (#636@52)
    • 看来纯粹的investment bank要从地球上消失了...那么多Harvard, Wharton的毕业生们失去了求职的top priorities -appleclassical(自然醒); 2008-9-22 (#637@52)
      • from my perspective, all IB analysts and traders should be paid the lowest salaries, they can never spot the trends correctly, they know things that we all know, sometimes they succeed in the trading only because they have huge amount of money in hands -gotocan(gotocan); 2008-9-22 (#638@52)
        • 有点同意...所以说active trading的业绩从长远看比不过simply buy the Index. 就算那些IBer有的时候确实作出了些成绩,也被他们的高额收费给抵消了,投资者拿到的回报还是那么多. -appleclassical(自然醒); 2008-9-22 (#639@52)
          • 他们只是靠钱多玩大鱼吃小鱼 -gotocan(gotocan); 2008-9-22 {240} (#640@52)
            ，或猛推高市场， 或猛沽空市场，如果大家钱差不多的话， 他们未必玩的过业余投资者，记得去年有IB analyst 发布分析说神华会超过100元，前几个月经常看到bloomberg上那些analyst说市场已经hit the bottom了，结果时间说明了一切，IB analyst都是“估票”专家
        • agree!! t hey should be paid $8.75/trade CAD regardless how big is the trade. OR all trades should be automated..:D -sunday8(sunday8); 2008-9-22 {49} (#644@52)
          觉得他们是搞得油价物价飞涨罪魁祸首, 应该受到惩罚.
          • lol -puredreamer(爱做白日梦); 2008-9-22 (#645@52)
      • GS and MS would probably survive -purelakewater(Lake); 2008-9-24 {379} (#685@52)
        what's gone is the standalone Investment Banking model. They are now changing to the Universal Banking Model engineered by Citi and JPM, like Canadian banks that all have Commercial and Investment Banking.
        Think IB business and jobs are shrinking, but will bounce back two or three year from now. Guess it's a good time to go for a MBA or sth. while waiting for the recovery.
    • 投行最大的武器，也是最大的软肋就是他们的资金杠杆率太高，所以当市场被操控的时候，他们的利润率明显高于商业银行，但是所谓“出来混总是要还的”。 -roling(handyman); 2008-9-22 {651} (#647@52)
      当市场失控的时候，他们的风险比率极度上升，反过来的杠杆可以直接将他们掐死。更要命的是，他们所有的运作资金几乎全部来源于短期融资或者市场拆借，而没有像普通商业银行那样的稳定而庞大的的储蓄资金作为后盾，所以信用评级直接影响到了他们的融资成本，可以说是他们的生命线。贝尔斯登，雷曼，甚至AIG，无不因为这个原因而走向结束或者被逼入死角。

      成也萧何，败也萧何，从今以后，独立的投行将从华尔街上消失。从今以后，几乎所有的金融机构都将纳入FED，财政部，FDIC的严格监管之下，而不像以前那样，只受SEC的监管，对自有资金率，存款准备金等的严格要求将不再游离与普通商业银行的监管之外，这对他们将来的盈利水平将产生重大影响。

      但是从长期来看，这对金融行业的健康发展是有利的。
      • 出来混工作总是要换的................. -bigbread(匹格); 2008-9-22 (#651@52)
        • 差别就是主动换，还是被动换，反正就是换呗。 -roling(handyman); 2008-9-22 (#653@52)

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